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  9月24日，A股低开后弱势收拾。到10:05，沪指跌落0.50%、创业板指跌1.17%。据Wind，实时成交额约7898亿元，较前一日同期缩量838亿元。

  本年中秋+国庆假日，中心请3天假即可拼出13天超长假日。本周仅4个交易日（本周五因双节休市），周三本质成为节前资金转出的最终出金日。

  复盘前史，曩昔5年中有4年国庆节前呈现十分显着缩量（起伏10%-27%），按近20日日均1.93万亿元测算，缩量10%对应约1.74万亿元——周三的1.78万亿元刚好落位，归于典型的节前效应。避险资金提早减仓、季末组织资金回笼与查核压力，一起导致资金准时下班。

  当地时间9月23日，10年期美债收益率一度升至5.133%、5年期升破5%，均为2007年以来最高。

  利率交换商场已计入未来一年三次加息预期，现在10月加息概率升至约七成。无风险利率的抬升直接限制全球高估值财物，隔夜纳斯达克指数跌落1.13%、我国金龙指数跌1.43%，A股科学技术生长方向早盘团体承压。

  据报道，伊朗议会议长卡利巴夫9月20日表明，在伊方提出的条件得到满意、伊朗民族权力得到供认以及美方实行许诺前，伊朗不会康复此前条件下的对美商洽，霍尔木兹海峡也不会从头敞开。

  中东平缓预期降温，布伦特原油单日大涨3.86%重回103美元上方，通胀黏性忧虑复兴。

  值得一提的是，央行流动性办理左右开弓。据报道，9月24日展开8000亿元1年期MLF操作（当月加量2000亿元），并预告9月28日-10月8日每日展开不超1万亿元的隔夜逆回购，跨节资金面被精心呵护——国内货币政策以我为主，与海外紧缩构成显着对照。

  华泰证券指出，四季度风格再平衡趋势或持续，中心驱动来自资金负债端改变；可底仓装备盈利，短端票息财物确定性最强。东方证券主张，以中短久期为固收中心底仓，持久期作交易与波段东西。

  以国债政金债ETF招商（511580）为例，指数久期约1.3年，短久期对利率动摇灵敏度低。其底层财物为国债与政策性金融债，信誉风险较低；久期仅1.3年意味着即便利率上行50bp，理论价格冲击也远小于持久期债券（批改久期≈1.3，价格弹性约-0.65%），近一年最大回撤仅0.17%。

  从过往体现看，国债政金债ETF招商（511580）标的指数近三年年化收益约2.15%-2.39%，跑赢同期货币基金（约1.64%）与国债逆回购均值（约1.74%）；当时10Y国债收益率1.68%的财物荒环境下，短端票息是稀缺确实定性收益来历。

  一起，节假日休市期间，债券票息照旧堆集。业内人士指出，假日内银行间与交易所债券商场休市，但持仓债券ETF或可持续享有票息收益。在各类债券ETF中，短久期利率债ETF因对利率改变灵敏度低、动摇率显着低于持久期种类，更适合对动摇灵敏的现金办理需求。

  国债政金债ETF招商（511580）的东西特点供给了丰厚的战略空间：已归入券商融资融券担保品名单，担保折算率约90%，为ETF类种类上限水平。

  个人出资的人可在节前将持仓划入信誉账户作为担保品（划转指令T+1日收效），节后经过融资买入获取资金运用空间。

  组织出资者方面，国债政金债ETF招商已归入质押库，依据上交所数据，规范券质押率约104%，组织可经过正回购质押融入资金，满意较低本钱的融资需求。